«Ballenas» podrían ser inocentes de la caída del precio del bitcoin

by | Sep 10, 2019 | Bitcoin, Blockchain

  • No parece haber rastro de manipulación
  • Inesperada la alta liquidación a fines de agosto
  • BitMEX y CME pudieron ser clave en la caída

La caída del precio del bitcoin, según datos recientes, podrían no haberse debido esta vez a la manipulación de los gigantes habituales, tal y como se ha sostenido —aunque sin datos concluyentes— en reiteradas ocasiones. Un estudio de CoinMetrics, la casa de análisis de criptomonedas y blockchain con sede en Cambridge, Massachusetts, alega que el descenso del valor del BTC a fines del mes pasado no dejó evidencias de manipulación, especialmente por las ventas del 28 de agosto.

Los movimientos más importantes de ese día fueron registrados en Coinbase, durante una ventana de apenas 20 segundos a las 17:54 UTC. Un total de 72 bitcoins, cotizados a US$ 10,240 fueron vendidos en tres grandes operaciones, que totalizaron casi ¾ de millón de dólares. Aunque en otras oportunidades transacciones de esta magnitud estuvieron dudosamente vinculadas a la teoría de las ballenas, la casa de criptonanálisis reveló no haber hallado en esta ocasión señales de «manipulación estándar del mercado»:

«Los mercados de futuros (principalmente BitMEX y CME) son lugares importantes en los que se realizan importantes actividades de negociación y descubrimiento de precios y permiten a los operadores utilizar el apalancamiento para posiciones largas o cortas. Debido a estos factores, se anima a algunos participantes del mercado a negociar de manera que se maximice el impacto de los precios en los mercados al contado menos líquido para proyectar los movimientos de precios que pueden desencadenar liquidaciones forzosas, pequeñas compresiones y llamadas de margen.»

Un dato de fondo, no menos relevante, es enfatizado por CoinMetrics en el mismo estudio, donde compara el rendimiento del último trimestre de varios criptoactivos y pone de relieve la tendencia alcista subyacente del bitcoin a pesar de los eventos de liquidación:

«La acción del mercado durante la semana pasada confirma la tendencia a largo plazo del rendimiento superior del bitcoin: en los últimos tres meses, ha experimentado retornos importantes (+ 37%) mientras que otros activos están luchando y hasta han perdido la mitad de su valor, incluidos EOS (-47%), Stellar (-48%) y TRON ( -53%).»

Dicho estudio señala que las ventas de Coinbase pueden haber provocado en sus algoritmos comerciales esa reacción bajista, pues tales herramientas —a causa de su rígida programación y su actual incapacidad para analizar el mercado en sus variables más finas— pudieron asumir que las órdenes de mayor volumen procedían de operadores con información especializada.

Otro detalle de importancia, vinculado a las grandes órdenes de venta de Coinbase —una de las primeras criptoexchanges del mundo—, es que pueden generar un efecto de avalancha, pues su tasa de cambio es parte del índice de precios del CME CF Bitcoin y los índices de precios del bitcoin en BitMEX, de allí que los algoritmos de las plataformas de operaciones de futuros —cuya mirada sigue de cerca cada movimiento de Coinbase— hayan reaccionado de un modo similar a las ventas de agosto.

Aunque la liquidación masiva de BTC pudo haberse desatado por los pedidos de cliente de Coinbase y las variables detalladas en el estudio de CoinMetrics, no parece haber sido obra de los grandes cetáceos. De cualquier modo, el activo de Nakamoto no está solo en estos tiempos de volatilidad, pues el récord histórico de hash rate alcanzado ayer por la red Bitcoin podría representar un apalancamiento más poderoso en el mediano y largo plazo que la tiranía algorítmica de las exchanges y sus grandes operaciones.

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